債券 V.S. 股票

這張圖表是新浪網抓下的。十分好用，就先"借"來說明今天的主題。

以目前樂觀的來說，市場的經濟面將趨向利率走低且通膨獲得控制。那麼股票報酬會不錯，並且債券也會有好的報酬。但是房市低迷及物價高漲將可能會導致一些極端的情況發生。這時債券穩定獲利的好處就會特別的突顯出來。

假如你看好債券，你可以選擇零息債券(zero-coupon bond)增加獲利。美國政府發行的零息公債，信用和一般公債相同，兩者差別在付款和付息公式。零息債券沒有任何利息，它的售價是打了折扣(discount)的，而到期之後則是按照票面價格償付本金。這一價格差就是投資收益的來源。比如三十年期的零息債券，其面值為1000美元的，售價通常都只有200美元至300美元。如果你能夠將零息債券一直持有到到期的時候，你就能夠發現它的最大優勢所在，那就是投資者能夠確切地知道自己的回報究竟是多少。至於普通的息票債券，比如利息5%的國債罷，如果你買進這種債券，可以每六個月收取5%的利息。零息債券由於在到期之前不支付任何利息，所以投資者實際上就已經被鎖定在買進使的利率水平上了。

在債券的多頭市場中，零息公債為什麼可以帶來高獲利？因為投資人以8000美元買到1萬美元的公債時，在運用杠杆原理，拿到的公債金額比付款金額高，而零息公債的市價上漲速度，遠高於一般公債。歷史數據顯示零息公債1980年以來的報酬率超出股票甚多。當然，公債價格下跌時，產生高獲利的杠杆原理也會對你不利。在通膨嚴重的時期，不宜擁有零息公債。